来源：中欧基金

一边是国有制、股份制银行存款利率一降再降，一边是市场风水轮流转、计划赶不上变化。当靠吃利息理财的故事说完、押注权益市场长牛的希望破灭，小编身边就有很多朋友开始迷茫了。不想收益太低，又不想面临太大的风险，我手上的钱该如何配置？

在回答这个问题前，我们先来看一个海外运作时间较久且收益不错的组合：耶鲁基金。耶鲁大学首席投资官大卫斯文森从1985年开始执掌管理，并创造了“耶鲁模式”，创造了机构投资的奇迹。在1998至2020年二十余年的时间内，美国市场经历了多轮的牛熊变换，但耶鲁基金仅有一年出现过负收益。

(资料图片)

取得如此耀眼成绩的背后，斯文森究竟做对了哪些事情？在《机构投资者创新之路》中他给出了答案，或许能给我们自己做配置提供一些思路：

01

确立自己的投资目标

耶鲁基金每年会召开一次投资委员会会议来制定当年的投资战略，即结合当年的现金流及预期收益和波动率来确定组合中各类资产配置的比例。

落实到我们自己进行投资时，制定目标也同样重要。由于年龄、投资需求、风险承受能力等情况的不同，其实每个人希望通过投资所达成的目标也会有很大差异。所以在动手之前不妨先回答下面几个问题，来确定自己的投资目标：我想实现财富保值还是财富增值？近期我会着急用钱吗？亏损达到多少会让我焦虑？

02

分散化投资

在斯文森的投资理念中，分散化投资是组合长期业绩优异的关键。据测算，耶鲁基金常配置的八大类资产相关性较低，其中一级市场及二级市场的权益投资由于长期超额收益显著也更受到青睐。

对于我们个人投资者而言，精力有限、研究偏浅，依样画瓢去配八大类资产是不太现实的。不过牢记分散化投资的理念，将自己的资产分布投资于相关性较低的大类资产或许是一个不错的选择。

统计了我们平常最常投资的股和债两类资产，就发现过去15年间两者出现过多次“跷跷板效应”，而如果将资产平均投资于这两类资产，在股市下跌的环境下，可能更容易收获意外之喜。

03

定期进行再平衡

每天开盘前先评估各个组合的市值，当资产比重严重偏离目标水平时，则采取再平衡策略，这也是耶鲁基金会在日常管理中定下的“规矩”。举个例子，如果想构建一个偏稳的组合，将50%的资产配股、50%的资产配债，之后由于股市下跌、债市上涨，股债间的占比变成了45%和55%，此时就会就会选择卖出部分债券，再将资金买入股票，让资产恢复到原先的配比。

再平衡的操作其实非常简单，却很少有投资者去实行，其中的原因主要来自于投资者的心理。资产上涨时，我们总希望涨得更多；资产下跌时，我们又害怕继续亏损，而再平衡“高卖低买”的过程总会让我们觉得有点别扭。对于这个情况，小编觉得可以先尝试从设置止盈以及止损线开始，严格按照自己心中的那根“线”来进行买卖操作，慢慢养成纪律投资的好习惯。

具体落实到基金投资该怎么配？

建议可以构建属于自己的“核心+卫星”组合！以均衡配置的偏股类基金+固收类基金作为核心资产，辅以少量的行业主题型基金或是另类、海外投资基金作为卫星资产。与其追求精准配比关系的组合，不如给自己制定一个简单可行的投资计划，以不变应万变~

（文章来源：中欧基金）